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计算机估值和业绩的匹配性研究:20、30系列与30、40系列

发布时间:2016-12-15    研究机构:海通证券

投资要点:

寻找好方向低估值品种的投资机会。近期计算机板块回调较多,本已配置比例较低的计算机板块再经过又一轮调整后,建议寻找好方向低估值品种将带来投资机会。估值的进一步消化,为寻找计算机个股投资带来机会。

估值和业绩的匹配:20、30与30、40系列。既然17年计算机整体估值水平已不到40倍,那么一些符合产业大方向、真成长有业绩的低估值品种其投资价值将逐渐显现。对应目前股价,我们做了梳理:两个系列,20、30系列和30、40系列,即明年30%增长20倍的公司和40%增长30倍的公司。

30、40系列:聚焦云计算、IT安全、大数据等领域。未来所属细分领域高增长且公司在该领域有较强竞争优势(40%左右),同时目前估值相对较低(30多倍)的公司有:绿盟科技、启明星辰、东方网力、超图软件、博彦科技(002649)、佳都科技、浪潮信息、达实智能、恒华科技、东方国信、银信科技、飞利信等。梳理发现这些公司所处细分行业以云计算、IT安全/自主可控、以及大数据居多。一方面,计算机行业正处于从移动互联向智能化时代转型的关键时点,信息基础云化带来的效率提升是近期发展重点;另一方面,随着明年网络安全法的正式实施,一系列相关细则将不断出台,同时自主可控也是十三五整个信息产业发展的重点,相关政策红利将不断释放。此外,《“十三五”国家信息化规划》继续明确了大数据作为基础性战略资源的意义,预计17年政府大数据的开放有望取得实质性进展,大数据商用化价值也将逐渐提升。

20、30系列:聚焦于消费金融等领域。未来所属细分领域有较高增速(30%左右),同时目前估值较低(20多倍)的公司有:华宇软件、新大陆、二三四五、网宿科技、润和软件、同花顺、广联达、宝信软件、聚龙股份等。梳理发现这些公司所处细分行业以金融科技类公司为主,包括金融IT、消费金融、以及金融机具厂商的拓展。我们认为,金融科技领域弹性相对较高,随着政策底的逐渐显现,消费金融领域有望在17年迎来爆发;而银行对IT的投入目前也处于高速增长期,一些金融IT企业仍有不错的增速。此外,传统金融机具厂商普遍估值较低,其业务拓展带来的估值提升也值得关注。

投资建议:随着《“十三五”国家信息化规划》的通过,是对未来信息技术创新带动经济升级和民生改善的定调,网络经济空间扩展和数字红利充分释放。智慧城市、网络生活,大数据在变现的同时,幻化出现代生活的信息场景,这不仅需要硬件的突飞猛进,更需要软件的迭代更新,计算机企业大有可为。估值的进一步消化将带来更为明确的投资机会。

风险提示。短期市场波动风险。

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