博彦科技(002649.CN)

博彦科技:新股估值分析报告

时间:12-01-05 00:00    来源:安信证券

发行人专注于软件与信息服务外包业务,特别是在离岸服务外包方面一直走在行业的前沿。根据IDC的数据,2010年发行人在离岸软件外包服务提供商中排名第八,市场占有率2.6%,由于市场集中度较低,发行人具有较大的成长空间。公司近三年一期的营业收入及利润呈现了较高速增长,多年来,公司一直与微软、惠普等跨国公司保持紧密的合作关系,随着全球经济的复苏,境外业务收入规模持续增大,占比也逐年升高。报告期公司毛利率32%,有所下降,主要是人员增加所导致的, 参考A股上市公司东软集团、海隆软件、浙大网新的估值及市场表现,给予公司12年28-33倍PE,预计公司2012年业绩为1.08元,对应公司合理股价在30.24元-35.64元之间。