移动版

博彦科技:合资公司兑现高端咨询拓展,软通动力私有化利好公司

发布时间:2013-06-18    研究机构:申万宏源

投资要点:

事件1:博彦科技(002649)和法国欧创(Altran,FRA:ATC)公司网站均告示成立合资公司亚创博彦,欧创集团和博彦科技分别持有合资公司51%、49%的股份。

事件2:软通动力(NYSE:ISS)近期宣布收到董事长兼CEO、金融机构初步的非约束性私有化提议。今年竞争对手柯莱特、文思海辉已先后宣布私有化。

欧创是欧洲著名的跨行业高科技咨询公司。公司逾20000名员工在20多个国家开展面向电信、汽车、金融、医疗、商业、工程等行业的咨询业务,2012年共实现14.6亿欧元收入,在“核心六国”中五个国家的市场占有率位居前两位。欧创中国于2006年成立并计划在未来五年大力拓展中国业务。其官网的2012年经营结果材料表明,计划于2013年第二季度成立面向电信行业的合资公司并寻找机械行业合作伙伴。博彦科技即为欧创挑选的合作伙伴。

预计亚创博彦成立后,业务将从电信行业外包开始,延产业链拓展至高端咨询,沿行业拓展至汽车、医疗、金融等领域。上市至今,博彦科技发展业务方式较灵活,已包括内生培育、外延收购、团队整合,成立合资公司是另一种丰富(见表1)。发展高端咨询也是公司公开表示的业务发展方向。

博彦科技在国外和国内业务的主要竞争对手文思海辉和软通动力今年5月和6月分别宣布私有化。文思海辉整合存在博弈,软通动力2012年报和一季报现金流明显差于净利润,两大竞争对手寻求私有化验证经营受挫或对市值不满。博彦科技可在对手分心时争夺业务并从容的选择外延扩张机会。

维持盈利预测和“增持”评级。预计博彦科技2013-2015年收入分别为14.3、18.7、24.0亿元,归属于母公司所有者的净利润分别为1.39、1.76、2.20亿元,全面摊薄每股收益为0.93、1.18、1.48元。各对手选择私有化、更多业务扩张方式、日元贬值趋势减弱是股价表现的催化剂。

申请时请注明股票名称