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博彦科技:业绩高速增长,看好长期发展

发布时间:2013-07-25    研究机构:宏源证券

营业收入增速较高,业务结构不断优化。受益于母公司稳健经营及新收购子公司业绩的增长情况,公司上半年营业收入增速高达79.61%,但是由于新并入业务及社会人工薪酬和房屋租赁成本的上涨,公司毛利率有所下降,管理费用及汇兑损失也对净利率增速造成一定影响。

报告期公司业务流程外包及企业应用及IT服务业务增速较快,业务流程外包已成为公司业绩增长的主要动力,业务结构进一步优化。

受益国家经济转型,外包行业逐步成熟。外包行业作为高科技类服务型行业,将在国家经济转型战略中扮演更加积极而重要的角色。目前虽然受累于人民币升值影响行业景气度略有下降,但随行业成熟通过并购获取规模化效应增加市场份额成为未来行业竞争的重要因素。我们预计未来外包行业市场增速短期放缓,但是行业整合速度将进一步加快。

压力逐渐缓解效率不断提升,看好公司未来发展。13年以来长期困扰行业公司的人力成本问题正在缓解,并且公司也在逐步将交付能力向二三线城市转移,保持毛利率的稳定。我们认为公司客户结构抗风险能力强,技术服务能力能够维持毛利率在一个相对较高水平,并且有望受益于行业长期的并购整合过程。

预计公司13-14年EPS分别为0.88元和1.15元,给予公司未来6-12个月37元目标价位,维持“增持”评级。

申请时请注明股票名称