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博彦科技中报点评:外包稳定增长,整合进展顺利

发布时间:2014-08-21    研究机构:兴业证券

投资要点

事件:

2014年1~6月,公司营业收入7.1亿元,同比增长12%,归属于上市公司股东净利润7300万元,同比增长21%,每股收益0.44元。

点评:

2014年上半年公司收入7.1亿元,同比增长12%。报告期内,公司完成对上海泓智、TPG两家公司的并购,拓展公司在诸多行业的布局,从而进一步优化公司业务类型。公司加大了在金融、移动互联、云计算应用、智慧城市等领域的投入,促进了公司未来的持续发展。从收入结构上看,公司主要业务研发工程服务实现收入3.7亿元,同比下滑6%。公司增长的主要动力来自于企业应用及IT服务,上半年实现收入3亿元,同比增长40%。

上半年公司营业成本4.9亿元,同比增长13%。营业成本基本与收入增长同步,是公司经营规模扩大所致。销售费用3400万元、管理费用1亿元,分别同比减少0.4%和增加14%。公司费用控制得力,销售费用没有增长,管理费用的增长,主要是公司人员规模扩大、人力成本增加所致。公司财务费用大幅改善,主要是去年同期日元汇兑损失较大。

毛利率下滑:公司主营业务综合毛利率为32%,较上年同期基本持平。公司各项业务毛利率均保持稳定。其中,研发工程服务毛利率为31.3%,较去年同期下滑2.5个百分点,企业应用及IT服务业务磨砺了为31.6%,较去年同期下滑0.7个百分点。

盈利预测:公司是国内专注于金融、科技领域的软件外包,是A股中为数不多能够实践成功并购整合壮大的企业。我们预计公司2014~2016年摊薄后的EPS为1.02元、1.40元和1.80元,给予“增持”评级。

风险提示:外延式扩张遇到瓶颈。

申请时请注明股票名称