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博彦科技公司研究报告:扣非净利有望稳健增长,估值优势明显

发布时间:2016-11-07    研究机构:海通证券

扣非净利有望继续稳健。2016年Q1-Q3,公司营业收入14.22亿元,同比增长8.89%,归属于上市公司股东净利润为1.17亿元,扣非后归母净利润为1.21亿元,同比增长41.43%;2016年Q3单季度,公司营业收入4.97亿元,同比增长8.18%,归属于上市公司股东净利润为3498.40万元,同比增长645.13%,扣非后归属于上市公司股东净利润为3122.81万元,同比增长282.07%。公司预计,2016年全年归属于上市公司股东净利润为9046.07万元-14473.71万元,同比减少50%-20%,业绩变动主要原因为:(1)去年同期出售部分业务及资产带来的收益较大,(2)2016年限制性股票激励计划摊销成本较高。

金融IT:“测试+数据分析+核心系统运维”。公司金融IT业务覆盖的细分领域包括银行业、保险业、基金证券业和信托业。2016年上半年,该业务营业收入约2.19亿元,同比增长近30%,增速较为明显。金融IT具体业务包括,(1)金融测试:公司推出“博彦金测”,国内金融测试领域技术领先;(2)金融数据:公司依托上海泓智,为客户提供基于金融数据的行业解决方案;(3)核心系统实施运维。公司已形成了金融服务平台及解决方案,包括大数据运营管理平台“海云数服”、汽车供应链融资平台、P2P管理平台、众筹平台、维修基金互联网解决方案、基金行业数据仓库解决方案。

云服务:市场空间大。(1)公司云服务业务自2015年底开始布局投入,主要业务包括云咨询、云迁移、云实施、云运维/运营等。(2)2016年5月,公司在美国收购云服务公司1Strategy的70%股权。通过此次收购,公司完成从咨询、到设计架构、到迁移实施、运维,具备全产品线能力。(3)公司在美国和杭州分别设有团队,目前云服务业务收入主要来自美国,根据公司披露数据,公司预计2016年云服务收入在3000万元左右,2017年有望超过1亿元。

大数据:技术领先。2015年,公司收购红麦聚信,增强在大数据分析监测领域的技术实力。目前,公司成立了多彩数据公司,对大数据业务重新整合,增强公司在大数据应用领域的实力。公司的大数据产品和服务包括:(1)红麦舆情:基于云的舆情监测系统,为企业提供商业、舆情、行业等多维度数据挖掘应用及“一站式”解决方案,实现真正为企业服务的大数据挖掘平台。(2)彩虹盾:网站内容敏感词过滤系统,对网站敏感信息进行采集、处理和监控,帮助企业更好的解决大数据时代所面临的运营问题。(3)BD-Opener:国内首款消费者评价分析工具,通过消费者评价分析为企业挖掘人工无法获取的“消费者洞察”。(4)数据定制:为企业解决文本、语音、图像和视频等海量非结构化数据的采集,实现高质量数据集处理,全方位为互联网及人工智能企业实现算法提升。

盈利预测与投资建议。我们认为,金融IT、云服务以及大数据业务有望为公司打开新的盈利空间。我们预计公司2016-2018年的EPS为0.66/1.27/1.63元,参考同行业可比公司,给予公司2017年PE45倍,6个月目标价为57.00元/股,首次覆盖,给予“买入”评级。

风险提示。云服务和大数据发展低于预期的风险,系统性风险。

申请时请注明股票名称